債市參考2019年7月11日

中行交易員：符安妮、陳丹穎、許敏耀、丁昂

【每日關(guān)注】

統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，6月CPI同比2.7%（預(yù)期2.7%，前值2.7%）；PPI同比持平（預(yù)期0.1%，前值0.6%）。6月CPI同比上升主要因為豬肉、鮮果漲價高于季節(jié)性。

【市場評述】

銀行間資金市場--資金面寬松

周三，央行發(fā)布公告稱，目前銀行體系流動性總量處于合理充裕水平，因此暫停公開市場操作。當(dāng)日有200億元28天逆回購到期，凈回籠資金200億元。早盤資金面延續(xù)平穩(wěn)狀態(tài)，隔夜回購利率略有上行，7天回購利率略有下行。午盤之后，隔夜供給再次累積，大量交易減點成交。全市場機(jī)構(gòu)7天回購利率仍然低于存款類機(jī)構(gòu)7天回購利率。全市場機(jī)構(gòu)隔夜回購最低成交在1.4%，但流動性分層情況依然存在。 今日有1000億元28天逆回購到期，預(yù)計央行有可能繼續(xù)暫停公開市場操作。

利率債市場--收益率窄幅波動

周三，債市成交一般，收益率窄幅波動。一級市場方面，上午280億2y國債新發(fā)和420億5y國債續(xù)發(fā)行，市場投標(biāo)比較踴躍，兩支券邊際中標(biāo)利率均符合預(yù)期。下午農(nóng)發(fā)行進(jìn)行1y、7y債券續(xù)發(fā)和10y債券新發(fā)，1y和7y發(fā)行好于預(yù)期和二級成交水平，10y中標(biāo)結(jié)果符合預(yù)期。二級市場方面，各期限普遍窄幅波動。九點半出爐了六月CPI 、PPI數(shù)據(jù)，CPI同比持平前值和預(yù)期，PPI則不及預(yù)期，現(xiàn)券收益率有所下行，但幅度有限。午后有消息稱美國政府表示，將免除從醫(yī)療設(shè)備到關(guān)鍵電容器等110種中國產(chǎn)品的高額關(guān)稅。期貨有所下跌，但現(xiàn)券仍不為所動。期貨臨近尾盤一度上攻翻正，但最終T1909仍以0.03%收跌，TF1909則漲0.03%。截至收盤，5y國債190004成交于3.004%，較昨日下行0.1bp；10y國債190006收于3.1725%，上行1bp；5y國開190203收于3.4175%，上行0.25bp；10y國開190210成交于3.55%，持平前一日。在金融數(shù)據(jù)落地前，市場參與者們還是相對謹(jǐn)慎。

信用債市場--收益率波動整理

周三，銀行間信用債市場交投活躍，買賣雙方積極詢價，收益率繼續(xù)波動整理、漲跌互現(xiàn)。短融方面，市場交投主要集中在年內(nèi)到期的中高評級券種品種上。6m AAA短融的中債估值位于2.83%，較前一交易日上行4bp，1y AAA短融的中債估值位于3.12%，較前一交易日下行1bp。中票方面，市場成交價格主要圍繞中債估值窄幅波動，呈現(xiàn)一定的盤整特征。3y AAA中票的中債估值位于3.57%，較前一交易日下行1bp，5y AAA中票的中債估值位于3.92%，與前一交易日持平。

利率互換市場--收益率震蕩上行，曲線變陡

周三，利率互換市場收益率震蕩上行，曲線變陡。定盤利率7d repo fixing 定于2.46%，較前一交易日下降4bp；3m Shibor fixing定于2.6000%，較前一交易日下跌0.1bp。Repo端， 5y repo開盤受隔夜美債及現(xiàn)券影響高開在2.89%。通脹數(shù)據(jù)公布后符合預(yù)期，5y repo收益率下行到2.885%。盤中國債期貨高位震蕩，5y repo在2.89%-2.885%區(qū)間震蕩。臨近午盤，國債期貨高位回落，5y repo轉(zhuǎn)而上行到2.90%。下午受海外收益反彈影響，5y repo 一度上行到2.905%。與此同時，1y repo早盤開在2.61%，盤中下行到2.605%，之后跟隨長端反彈到2.61%震蕩至收盤。Repo 1x5變陡到29.5bp。Shibor端以下行為主，Shibor fixing跌幅繼續(xù)收窄，5y Shibor從3.39%上行到3.405%，1y Shibor從2.90%上行到2.915%。