前 言

    為支持和協(xié)助北京地區(qū)評(píng)估機(jī)構(gòu)國(guó)際化發(fā)展，北京資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)國(guó)際業(yè)務(wù)專(zhuān)業(yè)委員會(huì)組織收集、翻譯、編寫(xiě)國(guó)際評(píng)估行業(yè)最新資訊，供北京地區(qū)評(píng)估機(jī)構(gòu)、專(zhuān)業(yè)人員參考。

    國(guó)際業(yè)務(wù)資訊立足于國(guó)際評(píng)估行業(yè)前沿研究和觀點(diǎn)的介紹，致力于開(kāi)拓國(guó)際視野、打破信息壁壘、溝通專(zhuān)業(yè)認(rèn)知，提升國(guó)際業(yè)務(wù)交流和應(yīng)對(duì)能力。資訊內(nèi)容為公開(kāi)發(fā)布文章的翻譯和摘抄，不代表北京評(píng)協(xié)國(guó)際業(yè)務(wù)專(zhuān)業(yè)委員會(huì)觀點(diǎn)。

   本期資訊將以商譽(yù)及相關(guān)事項(xiàng)為主題，重點(diǎn)介紹國(guó)際評(píng)估準(zhǔn)則理事會(huì)關(guān)于商譽(yù)的系列研究文章，以及國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)草擬的《企業(yè)合并--披露、商譽(yù)和減值（討論稿）》。為方便評(píng)估機(jī)構(gòu)和專(zhuān)業(yè)人員全面理解，部分內(nèi)容保留英文原文，給出資料來(lái)源鏈接，供進(jìn)一步閱讀。

一、國(guó)際評(píng)估準(zhǔn)則理事會(huì)發(fā)表的三篇關(guān)于商譽(yù)的重要系列研究文章

 商譽(yù)與商譽(yù)減值問(wèn)題不僅是會(huì)計(jì)界密切關(guān)注的熱點(diǎn)領(lǐng)域，也是各國(guó)評(píng)估界熱議的話題之一。國(guó)際評(píng)估準(zhǔn)則理事會(huì)（International Valuation Standards Council， IVSC）針對(duì)相關(guān)會(huì)員協(xié)會(huì)就商譽(yù)減值與企業(yè)價(jià)值評(píng)估之間的關(guān)系提出的問(wèn)題，以Perspective Paper的方式自2019年9月至2020年5月連續(xù)發(fā)表三篇系列文章，代表國(guó)際評(píng)估準(zhǔn)則理事會(huì)從評(píng)估行業(yè)的角度對(duì)商譽(yù)相關(guān)問(wèn)題提出專(zhuān)業(yè)看法。

（一）《商譽(yù)是否是消耗性資產(chǎn)》

《商譽(yù)是否是消耗性資產(chǎn)》（Is Goodwill a Wasting Asset?）是系列文章中的第一篇，國(guó)際評(píng)估準(zhǔn)則理事會(huì)分析了商譽(yù)從其經(jīng)濟(jì)性角度出發(fā)是否是一種消耗性資產(chǎn)；進(jìn)而分析，如果是，其生命周期和價(jià)值的減損指標(biāo)是否能夠合理估計(jì)并得到支持。上述分析從以下兩個(gè)維度進(jìn)行討論：

    1.對(duì)商譽(yù)的本質(zhì)從企業(yè)價(jià)值評(píng)估角度進(jìn)行評(píng)判；

    2.對(duì)支持交易模型的假設(shè)以及商譽(yù)相關(guān)假設(shè)進(jìn)行分析。

    相關(guān)證據(jù)表明，商譽(yù)很明顯不屬于消耗性資產(chǎn)。對(duì)商譽(yù)組成部分進(jìn)行的功能性分析以及對(duì)企業(yè)以交易為目的如何估值、定價(jià)的思考支持了這一結(jié)論。

    （二）《現(xiàn)行商譽(yù)減值的信息價(jià)值：領(lǐng)先指標(biāo)抑或滯后指標(biāo)》

    《現(xiàn)行商譽(yù)減值的信息價(jià)值：領(lǐng)先指標(biāo)抑或滯后指標(biāo)》（Information Value of the Current Impairment Test: Leading or Lagging Indicator?）是系列文章的第二篇，國(guó)際評(píng)估準(zhǔn)則理事會(huì)對(duì)商譽(yù)減值測(cè)試的信息內(nèi)容進(jìn)行了檢測(cè)，指出其局限性。為此，國(guó)際評(píng)估準(zhǔn)則理事會(huì)分析了會(huì)計(jì)體系以更好地理解為何商譽(yù)減值在某些情況下無(wú)法成為（揭示減值的）領(lǐng)先指標(biāo)。

    （三）《加強(qiáng)商譽(yù)減值體系的機(jī)會(huì)》

    《加強(qiáng)商譽(yù)減值體系的機(jī)會(huì)》（Opportunities for Enhancing the Goodwill Impairment Framework）是系列文章的第三篇，在前兩篇文章分析的基礎(chǔ)之上，針對(duì)現(xiàn)有商譽(yù)減值存在的問(wèn)題，提出相關(guān)建議。

    國(guó)際評(píng)估準(zhǔn)則理事會(huì)關(guān)于商譽(yù)的三篇系列文章在國(guó)際評(píng)估界和會(huì)計(jì)界引起了較大反響。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)（IASB）在其于2020年3月發(fā)布的《企業(yè)合并——披露、商譽(yù)和減值（討論稿）》中還專(zhuān)門(mén)引用了《商譽(yù)是否是消耗性資產(chǎn)？》（Is Goodwill a Wasting Asset?）的相關(guān)觀點(diǎn)。

    附錄：三篇研究文章原文鏈接

    1. Is Goodwill a Wasting Asset?

https://www.ivsc.org/files/file/view/id/1599

2. Information Value of the Current Impairment Test: Leading or Lagging Indicator?

https://www.ivsc.org/files/file/view/id/1675

3. Opportunities for Enhancing the Goodwill Impairment Framework

https://www.ivsc.org/files/file/view/id/1755

（資料來(lái)源：國(guó)際評(píng)估準(zhǔn)則理事會(huì)網(wǎng)站綜合）

 二、IASB《企業(yè)合并 — 披露、商譽(yù)和減值（討論稿）》

2020年3月，國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)（IASB）發(fā)布了《企業(yè)合并——披露、商譽(yù)和減值（討論稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)討論稿） ，向全球公開(kāi)征求意見(jiàn)。文件涉及商譽(yù)及其減值等當(dāng)前各國(guó)關(guān)注的會(huì)計(jì)敏感問(wèn)題，同時(shí)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告目的估值業(yè)務(wù)有著重要影響。

（一）討論稿的背景、結(jié)論及邏輯思路

    1.討論稿的背景

    （1）根據(jù)JPMorgan的研究報(bào)告“2020 Global M&A Outlook”，2019年全球并購(gòu)總額超過(guò)4萬(wàn)億美元；根據(jù)2020年2月的Capital IQ，全球上市公司商譽(yù)已經(jīng)達(dá)到8萬(wàn)億美元，占凈資產(chǎn)的18%、總資產(chǎn)的3%。IASB指出這些數(shù)據(jù)表明并購(gòu)的重要性，需要會(huì)計(jì)準(zhǔn)則做出更好的調(diào)整以向投資者提供更為有用的信息。

    （2）IASB于2004年發(fā)布《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第3號(hào)——企業(yè)合并》（IFRS3）對(duì)企業(yè)并購(gòu)的會(huì)計(jì)處理予以規(guī)定，2008年進(jìn)行了修訂。此外，對(duì)《國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第36號(hào)——資產(chǎn)減值》（IAS36）和《國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第38號(hào)——無(wú)形資產(chǎn)》（IAS38）等做出了相關(guān)修訂。

    2013-2014年IASB對(duì)IFRS3進(jìn)行了“實(shí)施后審議”（PIR），全面評(píng)估IFRS3的執(zhí)行是否達(dá)到IASB的初衷。2015年形成《報(bào)告及反饋意見(jiàn)陳述—實(shí)施后審議：〈國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第３號(hào)——企業(yè)合并〉》（Post Implementation Review of IFRS 3 Business Combinations），并在此基礎(chǔ)之上啟動(dòng)了兩個(gè)研究項(xiàng)目，其中之一就是“商譽(yù)與減值研究項(xiàng)目”（Research Project on Goodwill and Impairment），對(duì)PIR中提出的問(wèn)題從四個(gè)方面進(jìn)行討論：

    ①披露與收購(gòu)有關(guān)的信息；

    ②商譽(yù)減值測(cè)試——測(cè)試的有效性與成本；

    ③是否重新引入商譽(yù)攤銷(xiāo)；

    ④從商譽(yù)中將無(wú)形資產(chǎn)單獨(dú)確認(rèn)。

    該研究項(xiàng)目的成果即構(gòu)成本討論稿的來(lái)源和主要內(nèi)容。需要注意的是IASB特別強(qiáng)調(diào)本討論稿并無(wú)意對(duì)IAS36資產(chǎn)減值準(zhǔn)則和IAS38無(wú)形資產(chǎn)準(zhǔn)則進(jìn)行復(fù)核、討論。

    2.討論稿的邏輯思路和結(jié)構(gòu)

    從與評(píng)估相關(guān)的角度對(duì)討論稿的邏輯思路可以按以下三個(gè)層面進(jìn)行歸納，以更好地理解IASB的觀點(diǎn)和結(jié)論。

    第一層面，IASB承認(rèn)現(xiàn)有的商譽(yù)會(huì)計(jì)處理方式存在相關(guān)局限性或未完全達(dá)到制定時(shí)的初衷，討論是否有必要及如何改進(jìn)向投資者提供的關(guān)于收購(gòu)及其后續(xù)業(yè)績(jī)的更多、更有效的信息。這部分內(nèi)容與評(píng)估行業(yè)直接關(guān)聯(lián)度不大。

    第二層面，直擊商譽(yù)的會(huì)計(jì)處理方式這一燙手山芋----商譽(yù)減值測(cè)試（impairment test only）抑或商譽(yù)攤銷(xiāo)？

    IASB討論這一棘手老問(wèn)題的思路如下：

    首先，IASB探討有沒(méi)有其他更好的測(cè)試方式能夠替代IAS36目前的測(cè)試模式 。通過(guò)詳細(xì)論證，結(jié)論是沒(méi)有更好的測(cè)試方式，因此將維持現(xiàn)有的測(cè)試要求。

    其次，鑒于沒(méi)有更好的測(cè)試方式可以替代現(xiàn)有的要求，IASB試圖探討是否需要重新引入攤銷(xiāo)以替代現(xiàn)有的測(cè)試模式。IASB對(duì)正方和反方觀點(diǎn)進(jìn)行了中性、全面描述，客觀列出了兩種方式各自的利弊、迄今為止已有的觀點(diǎn)及各自的邏輯，闡述了IASB的觀點(diǎn)和內(nèi)部爭(zhēng)議，結(jié)論是IASB以14票中8票贊成的微弱多數(shù)，決定不重新引進(jìn)攤銷(xiāo)方式，維持現(xiàn)有的減值方式。

    第三，鑒于已經(jīng)明確維持測(cè)試模式不變，IASB進(jìn)一步研究是否有可能適當(dāng)減化減值測(cè)試的方法，以降低減值測(cè)試的成本和復(fù)雜性，在以下三個(gè)方面進(jìn)行突破：

    （1）豁免每年進(jìn)行商譽(yù)減值測(cè)試的要求，改為在已經(jīng)存在商譽(yù)減值跡象的情況下才進(jìn)行商譽(yù)減值測(cè)試（與其他資產(chǎn)減值的要求相同）；

    （2）豁免使用價(jià)值（VIU）估算過(guò)程中不得考慮未承諾的未來(lái)重組或資產(chǎn)績(jī)效的改進(jìn)、提高所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的限制；

    （3）不再要求在VIU估算過(guò)程中必須采用稅前現(xiàn)金流和折現(xiàn)率的限制，允許使用稅后現(xiàn)金流量和稅后折現(xiàn)率。

    第三層面，IASB在對(duì)商譽(yù)的后續(xù)處理進(jìn)行討論之后，又討論了有無(wú)必要對(duì)在合并成本分?jǐn)偅≒PA）中將所有可辨認(rèn)無(wú)形資產(chǎn)從商譽(yù)中單獨(dú)確認(rèn)出來(lái)的要求進(jìn)行修改，其實(shí)質(zhì)是對(duì)商譽(yù)的初始確認(rèn)環(huán)節(jié)中的事項(xiàng)予以討論。結(jié)論是無(wú)必要調(diào)整，維持現(xiàn)有規(guī)定，即繼續(xù)要求在PPA過(guò)程中將所有可辨認(rèn)無(wú)形資產(chǎn)從商譽(yù)中分離、確認(rèn)。

3. 討論稿的主要結(jié)論

（1）應(yīng)制定加強(qiáng)IFRS3披露目標(biāo)和披露要求的建議，向投資者提供更優(yōu)質(zhì)的有關(guān)收購(gòu)及其后續(xù)業(yè)績(jī)的信息（本文略）；

（2）無(wú)法設(shè)計(jì)出與IAS36現(xiàn)有的減值測(cè)試方式相比在成本方面和確認(rèn)商譽(yù)減值損失的有效性方面明顯具有優(yōu)勢(shì)的其他減值測(cè)試方式；

（3）不應(yīng)重新引入商譽(yù)的攤銷(xiāo)；

（4）要求公司在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)列報(bào)除商譽(yù)以外的權(quán)益總額，以幫助投資者更好地了解公司的財(cái)務(wù)狀況（本文略）；

（5）降低執(zhí)行減值測(cè)試的成本和復(fù)雜性，包括：

①為商譽(yù)減值提供豁免：如果不存在可能已發(fā)生減值的跡象，公司無(wú)需對(duì)包含商譽(yù)的現(xiàn)金產(chǎn)出單元進(jìn)行年度定量減值測(cè)試；

    ②將此項(xiàng)豁免擴(kuò)大至使用壽命不確定的無(wú)形資產(chǎn)和尚未達(dá)到可使用狀態(tài)的無(wú)形資產(chǎn)；

    （6）簡(jiǎn)化使用價(jià)值估算（estimating VIU）以降低成本和復(fù)雜性提供更有用和易于理解的信息，包括：

    ①取消（VIU估算中）不得考慮未承諾的未來(lái)重組或資產(chǎn)績(jī)效的改進(jìn)、提高所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的限制；

    ②允許使用稅后現(xiàn)金流量和稅后折現(xiàn)率；

    （7）不應(yīng)改變收購(gòu)中在商譽(yù)之外確認(rèn)的可辨認(rèn)無(wú)形資產(chǎn)的范圍。

（二）從評(píng)估角度對(duì)討論稿的關(guān)注

    作為準(zhǔn)則制定者，IASB的思路是正面承認(rèn)關(guān)于商譽(yù)處理方式的認(rèn)識(shí)分歧，客觀列示正、反兩方面觀點(diǎn)，在全面分析并考慮合理成本的前提下形成結(jié)論，同時(shí)應(yīng)當(dāng)避免來(lái)回反復(fù)。討論稿中為此就相關(guān)觀點(diǎn)進(jìn)行了精彩論述，評(píng)估行業(yè)需要重點(diǎn)關(guān)注討論稿中以下觀點(diǎn)和討論。

    1.商譽(yù)的會(huì)計(jì)處理—減值抑或攤銷(xiāo)

    （1）是否可以更有效地進(jìn)行商譽(yù)減值測(cè)試？

IASB不回避各界對(duì)現(xiàn)有商譽(yù)減值測(cè)試方式的質(zhì)疑，例如不能及時(shí)反映商譽(yù)的減值情況、過(guò)于復(fù)雜、成本過(guò)高、主觀性過(guò)強(qiáng)等，從以下幾個(gè)方面予以討論和回應(yīng)：

①回顧當(dāng)初設(shè)定現(xiàn)有商譽(yù)減值測(cè)試方式的討論和依據(jù)

IASB指出2004年制定IFRS3時(shí)就商譽(yù)的會(huì)計(jì)處理進(jìn)行了嚴(yán)密討論，基于以下結(jié)論， IFRS3認(rèn)為可以不通過(guò)商譽(yù)攤銷(xiāo)，而是通過(guò)至少每年進(jìn)行減值測(cè)試來(lái)向投資者提供更有用的信息。

A.商譽(yù)的使用壽命及其耗減模式通常無(wú)法預(yù)測(cè)，對(duì)商譽(yù)進(jìn)行的任何期間的攤銷(xiāo)及其金額無(wú)非都是對(duì)商譽(yù)消耗作出的無(wú)意義、隨意估計(jì)；

B.在一個(gè)隨意設(shè)定的期間內(nèi)按照直線法來(lái)攤銷(xiāo)商譽(yù)的方式并不能向投資者提供有用的信息；

C.已設(shè)計(jì)出一套嚴(yán)謹(jǐn)且可操作的減值測(cè)試（即目前采用的減值測(cè)試方式）。

IASB回顧歷史的用意是引導(dǎo)并提醒各界反思十多年前形成的支持商譽(yù)減值測(cè)試方式的結(jié)論和依據(jù)，在當(dāng)前的環(huán)境中是否真的已經(jīng)無(wú)效（抑或依然有效）。

②提倡正確認(rèn)識(shí)商譽(yù)減值測(cè)試的目的

討論稿指出，“不論是重新引入攤銷(xiāo)還是繼續(xù)使用僅減值法，商譽(yù)的會(huì)計(jì)處理都不能提供信息表明收購(gòu)是否已取得成功?！?“其中有些觀點(diǎn)可能（至少部分）是由于對(duì)減值測(cè)試能夠達(dá)到的效果或者對(duì)任何可行的商譽(yù)減值測(cè)試能合理預(yù)計(jì)達(dá)到的效果，抱有不切實(shí)際的預(yù)期?！边@些提示表明IASB認(rèn)為各界可能對(duì)商譽(yù)減值測(cè)試產(chǎn)生了“期望誤差”，相當(dāng)一部分人對(duì)現(xiàn)有商譽(yù)減值方式質(zhì)疑的觀點(diǎn)及其出發(fā)點(diǎn)可能是基于錯(cuò)誤的或有誤差的期望基礎(chǔ)之上。

因此，應(yīng)當(dāng)回歸到會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的初衷，理解IFRS框架下商譽(yù)減值測(cè)試的目標(biāo)僅僅是“確保包含商譽(yù)的現(xiàn)金產(chǎn)出單元內(nèi)的資產(chǎn)賬面金額可預(yù)計(jì)通過(guò)這些資產(chǎn)共同產(chǎn)生的現(xiàn)金流量予以收回”，而不應(yīng)當(dāng)對(duì)商譽(yù)減值測(cè)試的作用產(chǎn)生不正確或過(guò)高的預(yù)期，例如將其作為判斷企業(yè)并購(gòu)是否成功的依據(jù)。不可否認(rèn)，在一定意義上減值損失可能提供了一些有助于判斷并購(gòu)成功與否的信息，但這并不是這一會(huì)計(jì)處理方式的功能和目的。

③直面“管理層在做出減值測(cè)試所需的假設(shè)時(shí)，有時(shí)會(huì)過(guò)于樂(lè)觀”的質(zhì)疑

IASB并不回避這一質(zhì)疑，指出對(duì)現(xiàn)金產(chǎn)出單元的可收回金額進(jìn)行估計(jì)，不可避免地要取決于主觀假設(shè)和判斷，因此也不可避免地導(dǎo)致計(jì)量的不確定性。同時(shí)也承認(rèn)“管理層可能有做出樂(lè)觀假設(shè)和判斷的動(dòng)機(jī)?！行┕芾砣藛T會(huì)擅自決定，按照可能對(duì)其自身有利的方式來(lái)確認(rèn)減值?！?

IASB進(jìn)而指出IAS36已經(jīng)作出若干規(guī)定，以降低管理層所用現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)過(guò)于樂(lè)觀的風(fēng)險(xiǎn)，并援引IAS36號(hào)結(jié)論段的觀點(diǎn)，“這些要求足以防止公司在沒(méi)有正當(dāng)理由的情況下使用與市場(chǎng)不同的假設(shè)?！边@些規(guī)定包括：

A.要求公司使用合理且有依據(jù)的假設(shè)，該假設(shè)代表管理層對(duì)資產(chǎn)剩余使用壽命內(nèi)整個(gè)經(jīng)濟(jì)狀況的最佳估計(jì)，并應(yīng)對(duì)外部證據(jù)予以更多的關(guān)注。這些假設(shè)應(yīng)建立在管理層已經(jīng)通過(guò)的最近財(cái)務(wù)預(yù)算或預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上。

B.要求公司考慮財(cái)務(wù)預(yù)算或預(yù)測(cè)的信息是否反映了合理且有依據(jù)的假設(shè)，以及是否代表了管理層對(duì)資產(chǎn)剩余使用壽命內(nèi)整個(gè)經(jīng)濟(jì)狀況的最佳估計(jì)。

C.要求管理層分析過(guò)去現(xiàn)金流量預(yù)計(jì)與實(shí)際現(xiàn)金流量出現(xiàn)差額的原因，以評(píng)估這些假設(shè)的合理性。

在做出前述中性分析之后，IASB將減值測(cè)試執(zhí)行中存在的責(zé)任直接推向了審計(jì)行業(yè)和監(jiān)管部門(mén)，認(rèn)為不應(yīng)當(dāng)對(duì)準(zhǔn)則的制定提出疑議：“鑒于所需估計(jì)的內(nèi)在性質(zhì)，過(guò)度樂(lè)觀的風(fēng)險(xiǎn)不可能避免。在實(shí)務(wù)中，如果現(xiàn)金流量估計(jì)有時(shí)過(guò)于樂(lè)觀，……這個(gè)問(wèn)題最好由審計(jì)師和監(jiān)管機(jī)構(gòu)來(lái)解決，而不是通過(guò)修訂國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則來(lái)解決。學(xué)術(shù)研究表明，在監(jiān)管水平較高的國(guó)家，公司的商譽(yù)減值損失通常確認(rèn)得更及時(shí)”，并再次強(qiáng)調(diào)之前所討論的對(duì)公司加大披露收購(gòu)后業(yè)務(wù)情況的要求，“對(duì)審計(jì)師和監(jiān)管機(jī)構(gòu)也有幫助，因?yàn)樗梢蕴峁┬畔⒈砻骺赡芤寻l(fā)生減值?！?/span>

④全面分析、回應(yīng)“減值測(cè)試無(wú)法消除掩護(hù)效應(yīng)”的問(wèn)題和質(zhì)疑

掩護(hù)效應(yīng)（Shielding）和凈空值(headroom)是近年來(lái)IASB重點(diǎn)研究的領(lǐng)域之一，因?yàn)檫@確實(shí)是商譽(yù)會(huì)計(jì)處理和減值測(cè)試模式中所無(wú)法回避且被重點(diǎn)詬病的問(wèn)題：掩護(hù)效應(yīng)指包含商譽(yù)的現(xiàn)金產(chǎn)出單元或現(xiàn)金產(chǎn)出單元組通常含有凈空值，而凈空值使購(gòu)入商譽(yù)能免于確認(rèn)減值損失，導(dǎo)致減值測(cè)試產(chǎn)生問(wèn)題，見(jiàn)以下示意圖。

 最終IASB認(rèn)為“由于商譽(yù)不獨(dú)立產(chǎn)生現(xiàn)金流量，且不能直接計(jì)量，因此必須結(jié)合其他資產(chǎn)進(jìn)行減值測(cè)試。因此，掩護(hù)效應(yīng)很可能或多或少始終存在?！币源吮砻髁薎ASB的態(tài)度：沒(méi)有必要再因?yàn)檠谧o(hù)效應(yīng)的影響對(duì)減值測(cè)試的質(zhì)疑進(jìn)行討論，其結(jié)論是無(wú)法設(shè)計(jì)出一套不同的減值測(cè)試，使其與IAS36的減值測(cè)試相比，能夠以合理的成本在及時(shí)確認(rèn)商譽(yù)的減值損失方面明顯更為有效，因此應(yīng)當(dāng)繼續(xù)維持現(xiàn)有的減值測(cè)試方式。

（2）是否恢復(fù)商譽(yù)的攤銷(xiāo)方式

鑒于IASB已認(rèn)定無(wú)法以合理的成本來(lái)改善IFRS36下的商譽(yù)減值測(cè)試方式，討論稿轉(zhuǎn)向另一個(gè)重要問(wèn)題：是否要考慮重新引入商譽(yù)攤銷(xiāo)。

①關(guān)于恢復(fù)商譽(yù)攤銷(xiāo)方式的爭(zhēng)議

近年來(lái)重新恢復(fù)商譽(yù)攤銷(xiāo)方式呼聲在會(huì)計(jì)界不斷走高，特別是在各國(guó)資本市場(chǎng)商譽(yù)居高不下、商譽(yù)減值測(cè)試的及時(shí)性和有效性受到嚴(yán)重質(zhì)疑的背景之下。IASB再次中性地將關(guān)于是否恢復(fù)商譽(yù)攤銷(xiāo)方式的正反觀點(diǎn)予以詳細(xì)列示，并指出在IASB內(nèi)部意見(jiàn)也有著較大的分歧。

支持重新引入攤銷(xiāo)的人在強(qiáng)調(diào)商譽(yù)攤銷(xiāo)方式的簡(jiǎn)單、低成本等益處之外，還認(rèn)為：

A.既然無(wú)法設(shè)計(jì)出一套明顯更為有效的減值測(cè)試方式，就應(yīng)重新引入攤銷(xiāo)，以回應(yīng)IFRS3實(shí)施后審議中所提出的減值測(cè)試不夠健全完善、不能及時(shí)確認(rèn)商譽(yù)減值損失的問(wèn)題；

B.全球范圍內(nèi)的商譽(yù)賬面金額一直在上升。如果不進(jìn)行商譽(yù)攤銷(xiāo)，便無(wú)法恰當(dāng)?shù)卮偈构芾韺訉?duì)其收購(gòu)決策承擔(dān)起責(zé)任；

C.商譽(yù)是使用壽命有限的消耗性資產(chǎn)，重新引入攤銷(xiāo)是描述商譽(yù)消耗的唯一途徑。

反對(duì)商譽(yù)攤銷(xiāo)、支持減值測(cè)試方式的人則認(rèn)為：

A.盡管減值測(cè)試不能直接測(cè)試商譽(yù)，但確認(rèn)減值損失仍可以提供重要的證實(shí)性信息(即便有些延遲)，可以證實(shí)投資者較早得出的“損失已發(fā)生”的評(píng)估結(jié)果，從而有助于促使管理層承擔(dān)起責(zé)任。商譽(yù)的使用壽命無(wú)法估計(jì)，任何攤銷(xiāo)費(fèi)用都是隨意的、無(wú)意義的，攤銷(xiāo)也并不能成為促使管理層對(duì)其收購(gòu)決策負(fù)責(zé)的手段；

B.不應(yīng)僅因?yàn)閾?dān)心減值測(cè)試未予嚴(yán)謹(jǐn)應(yīng)用或者僅為了降低商譽(yù)的賬面金額而重新引入攤銷(xiāo)。應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到導(dǎo)致商譽(yù)金額上升的原因有很多，比如經(jīng)濟(jì)性質(zhì)不斷變化、未確認(rèn)的無(wú)形資產(chǎn)產(chǎn)生更大價(jià)值等；

C.沒(méi)有充分有力的證據(jù)表明攤銷(xiāo)商譽(yù)將顯著改善提供給投資者的信息，或者特別是在收購(gòu)后的最初幾年，可以顯著降低減值測(cè)試的執(zhí)行成本。

討論稿也指出雖然測(cè)試方式并不完善，沒(méi)有達(dá)到發(fā)布IFRS3時(shí)所期望的目標(biāo)，但還是實(shí)現(xiàn)了其基本目標(biāo)，有必要堅(jiān)持在制定IFRS3時(shí)所持的觀點(diǎn)，即如果確定商譽(yù)的使用壽命較為隨意，那么攤銷(xiāo)費(fèi)用不會(huì)向投資者提供有用的信息，攤銷(xiāo)所提供的信息與測(cè)試方式所提供的信息相比“可能不太有用（less useful）”。攤銷(xiāo)的費(fèi)用無(wú)法提供關(guān)于并購(gòu)進(jìn)展的信息，通過(guò)攤銷(xiāo)方式以更具有爭(zhēng)議性的方式減少商譽(yù)的賬面價(jià)值，也無(wú)法反映最初產(chǎn)生的收益還保留多少。另一方面，采用攤銷(xiāo)模式同樣也會(huì)產(chǎn)生復(fù)雜性，例如在合理確定商譽(yù)有效壽命時(shí)，實(shí)際上也需要依賴(lài)一些采用DCF進(jìn)行商譽(yù)減值測(cè)試中同樣用到的判斷。

②不支持重新引入攤銷(xiāo)方式

IASB承認(rèn)減值法和攤銷(xiāo)法這兩種商譽(yù)會(huì)計(jì)模式均存在局限性。在綜合分析之后，IASB最終以微弱優(yōu)勢(shì)（14票中8票贊成）贊同保留僅減值模式，而不是重新引入商譽(yù)攤銷(xiāo)。

2.豁免執(zhí)行年度減值測(cè)試

在不恢復(fù)商譽(yù)攤銷(xiāo)、不改變現(xiàn)有商譽(yù)減值方式的既定前提下，IASB嘗試對(duì)減值測(cè)試方式進(jìn)行適當(dāng)簡(jiǎn)化，而豁免執(zhí)行年度減值測(cè)試就是其中第一個(gè)重要舉措。

IFRS目前要求每年度必須進(jìn)行商譽(yù)減值測(cè)試，其他資產(chǎn)的減值測(cè)試只是在出現(xiàn)減值跡象之后才要求進(jìn)行。討論稿提出取消公司對(duì)包含商譽(yù)的現(xiàn)金產(chǎn)出單元進(jìn)行年度減值測(cè)試的規(guī)定，但前提是沒(méi)有跡象表明該現(xiàn)金產(chǎn)出單元可能已發(fā)生減值，即只有當(dāng)已經(jīng)有證據(jù)表明可能已經(jīng)存在商譽(yù)減值時(shí)，才進(jìn)行商譽(yù)減值測(cè)試。該提議將同樣適用于使用壽命不確定的無(wú)形資產(chǎn)以及尚未達(dá)到可使用狀態(tài)的無(wú)形資產(chǎn)。

IASB認(rèn)為這一簡(jiǎn)化有利于降低成本，且未嚴(yán)重影響商譽(yù)減值計(jì)量的可靠性，并強(qiáng)調(diào)這一規(guī)定只涉及每年度進(jìn)行定量減值測(cè)試的豁免。盡管公司無(wú)需執(zhí)行年度商譽(yù)減值測(cè)試，但仍需要在每一報(bào)告日對(duì)包含商譽(yù)的現(xiàn)金產(chǎn)出單元或現(xiàn)金產(chǎn)出單元組是否存在發(fā)生減值跡象進(jìn)行定性分析，并在識(shí)別出減值跡象后執(zhí)行減值測(cè)試。

3.取消VIU估算中不得包括未來(lái)重組、資產(chǎn)績(jī)效的改進(jìn)或提高所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的限制

在計(jì)量VIU時(shí)，IAS36要求估算資產(chǎn)在當(dāng)前狀況下產(chǎn)生的現(xiàn)金流量預(yù)計(jì)，并提出明確限制，不得將公司尚未承諾的未來(lái)重組或資產(chǎn)績(jī)效的改進(jìn)或提高預(yù)期所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流量考慮在內(nèi)。

盡管IASB也認(rèn)識(shí)到如果取消這種限制，可能使管理層在估計(jì)VIU時(shí)采用過(guò)于樂(lè)觀的輸入值，但在討論稿中仍建議取消此種限制，并認(rèn)為這樣做有利于降低VIU估算的成本和復(fù)雜性，不易出錯(cuò)（以公司內(nèi)部定期編制、監(jiān)控并用于內(nèi)部決策的現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)為基礎(chǔ)，而不是以?xún)H為每年一次或兩次的外部報(bào)告而生成的現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)為基礎(chǔ)），更易于理解、易于執(zhí)行，也更易于審計(jì)和監(jiān)管。

4.允許在估計(jì)VIU時(shí)采用稅后現(xiàn)金流量和稅后折現(xiàn)率

IAS36要求公司在估算VIU時(shí)，估計(jì)稅前現(xiàn)金流量并按照稅前折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)，并要求公司披露所使用的稅前折現(xiàn)率。這一要求盡管在制定之時(shí)有其理論依據(jù)，但在實(shí)務(wù)中飽受詬病，普遍被認(rèn)為增加不必要的成本、不易理解、與估值實(shí)務(wù)做法不一致。

IASB在討論稿中明確提出取消在估計(jì)使用價(jià)值時(shí)使用稅前現(xiàn)金流量和稅前折現(xiàn)率規(guī)定；要求無(wú)論基于稅前還是稅后輸入值來(lái)估計(jì)使用價(jià)值，應(yīng)當(dāng)對(duì)現(xiàn)金流量和折現(xiàn)率采用具有內(nèi)在一致性的假設(shè)；保留披露折現(xiàn)率的規(guī)定，但取消公司披露的折現(xiàn)率必需是稅前折現(xiàn)率的規(guī)定。

5.維持IFRS3關(guān)于合并成本分?jǐn)偅≒PA）過(guò)程中對(duì)可辨認(rèn)無(wú)形資產(chǎn)于商譽(yù)之外單獨(dú)確認(rèn)的要求

IFRE3要求購(gòu)買(mǎi)方在商譽(yù)之外確認(rèn)企業(yè)合并中取得的可辨認(rèn)無(wú)形資產(chǎn)（在符合可分離標(biāo)準(zhǔn)和合同-法律標(biāo)準(zhǔn)之后即可確認(rèn)）。雖然IAS38列出了確認(rèn)無(wú)形資產(chǎn)的兩個(gè)條件（資產(chǎn)的公允價(jià)值能夠可靠計(jì)量、與其相關(guān)的未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益很可能流入公司），但在2004年與2008年對(duì)IAS38修訂時(shí)，IASB新增了一項(xiàng)陳述，即在企業(yè)合并中取得的可辨認(rèn)無(wú)形資產(chǎn)將始終滿足這兩個(gè)條件。自從新增這一陳述后，更多的無(wú)形資產(chǎn)在商譽(yù)之外被單獨(dú)確認(rèn)。

在實(shí)務(wù)中這種作法受到一定的質(zhì)疑，包括這種作法的成本和收益性、所提供信息的有用性、確認(rèn)無(wú)形資產(chǎn)的復(fù)雜性和主觀性等。IASB為此討論是否應(yīng)當(dāng)修訂企業(yè)合并中取得的無(wú)形資產(chǎn)的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)。經(jīng)過(guò)研究，IASB初步意見(jiàn)認(rèn)為不應(yīng)當(dāng)做出任何修訂，即維持現(xiàn)有IFRS3中關(guān)于在商譽(yù)之外單獨(dú)確認(rèn)無(wú)形資產(chǎn)的要求。

（根據(jù)CVI研究相關(guān)論文縮寫(xiě)，討論稿中英文參見(jiàn)財(cái)政部網(wǎng)站）

 三、歐洲評(píng)估準(zhǔn)則（EVS）第九版

 歐洲評(píng)估師聯(lián)合會(huì)（TEGOVA）近期宣布，《歐洲評(píng)估準(zhǔn)則》第9版將于2021年1月1日起生效。該聯(lián)合會(huì)自20世紀(jì)80年代起就開(kāi)始制定《歐洲評(píng)估準(zhǔn)則》（European Valuation Standards， EVS）

本版《歐洲評(píng)估準(zhǔn)則》更加重視向評(píng)估師、客戶及公共監(jiān)管部門(mén)（the public authorities）提供相關(guān)的、更易于理解的準(zhǔn)則，進(jìn)一步澄清市場(chǎng)價(jià)值的重要概念，彌補(bǔ)了不同語(yǔ)言版本的歐洲法律（EU law）所帶來(lái)的缺陷，并對(duì)評(píng)估途徑進(jìn)行更加詳盡的解釋?zhuān)▽?duì)收益途徑、重置成本途徑等重要概念予以澄清。

本版《歐洲評(píng)估準(zhǔn)則》共分四大部分：

第一部分為歐洲評(píng)估準(zhǔn)則和指南European Valuation Standards and Guidance Notes

其中包括6個(gè)準(zhǔn)則和4個(gè)指南，分別是：

準(zhǔn)則1  市場(chǎng)價(jià)值 EVS 1 Market Value

準(zhǔn)則2 市場(chǎng)價(jià)值以外的其他價(jià)值類(lèi)型 EVS 2 Valuation Bases Other than Market Value

準(zhǔn)則3 合格評(píng)估師 EVS 3 The Qualified Valuer

準(zhǔn)則4 評(píng)估程序 EVS 4 The Valuation Process

準(zhǔn)則5 評(píng)估報(bào)告 EVS 5 Reporting the Valuation

準(zhǔn)則6 評(píng)估與能源高效 EVS 6 Valuation and Energy Efficiency

指南1 資產(chǎn)組合評(píng)估 EVGN 1 Portfolio Valuation

指南2 用于財(cái)務(wù)報(bào)告的公允價(jià)值 EVGN 2 Fair Value for Financial Reporting

指南3 以保險(xiǎn)為目的的評(píng)估EVGN 3 Valuation for Insurance Purposes

指南4 在土地與建筑物之間的價(jià)值分配EVGN 4 Apportionment of Value between Land and Buildings

第二部分 評(píng)估途徑 Valuation Methodology

第三部分 評(píng)估與可持續(xù)性 Valuation and Sustainability

第四部分 歐洲評(píng)估信息文件 European Valuation Information Papers

第五部分 測(cè)量、教育和資格 Measurement, Education and Qualifications

第六部分 歐洲評(píng)估師行為守則 European Valuers' Code of Conduct

第七部分 歐盟立法與不動(dòng)產(chǎn) European Union Legislation and Property

 《歐洲評(píng)估準(zhǔn)則》結(jié)構(gòu)如下：

CONTENTS

Preface

Introduction

Members of the European Valuation Standards Board, Secretariat

Acknowledgements

I. European Valuation Standards and Guidance Notes

I.A. European Valuation Standards

EVS 1 Market Value

1. Introduction

2. Scope

3. European Valuation Standard 1 — Definition of Market Value

4. Commentary

EVS 2 Valuation Bases Other than Market Value

1. Introduction

2. Scope

3. Basis of value

4. Fair Value

5. Special Value

6. Investment Value

7. Mortgage Lending Value

8. Insurable Value

9. Value for local and national taxation purposes

10. Values for compulsory purchase and/or compensation

EVS 3 The Qualified Valuer

1. Introduction

2. Scope

3. General

4. The Qualified Valuer

5. Commentary

EVS 4 The Valuation Process

1. Introduction

2. Scope

3. Terms of engagement

4. Liaison with client's advisers, auditors and others

5. Commentary

6. Supporting the valuation

7. Valuation review

EVS 5 Reporting the Valuation

1. Introduction

2. Scope

3. Valuation Report — Definition

4. The Valuation Report

5. The EVS Valuation Report for Residential Property

ANNEX EVS Valuation Report for Residential Property

EVS 6 Valuation and Energy Efficiency

1. Introduction

2. Scope

3. European Valuation Standard 6 — Valuation and Energy Efficiency

4. Commentary

ANNEX Examples of automatic renovation obligations

I.B. European Valuation Guidance Notes

EVGN 1 Portfolio Valuation

1. A portfolio valuation

2. Undertaking a portfolio valuation

3. The result

4. Values of the component properties

5. Reporting the Fair Value of a portfolio for accounts

EVGN 2 Fair Value for Financial Reporting

1. Introduction

2. Scope

3. IFRS 13 Fair Value Measurement

4. IFRS 13 Definition of Highest and Best Use

5. Fair Value hierarchy

6. The role of the valuer in determining Fair Value hierarchy

7. Valuation methods

8. Fair Value compared with Market Value

EVGN 3 Valuation for Insurance Purposes

1. Introduction

2. Scope

3. Definitions

4. The assessment

5. Reporting

6. Special provisions and recommendations for damage assessment

EVGN 4 Apportionment of Value between Land and Buildings

1. Introduction

2. Scope

3. Definitions

4. Commentary

5. Apportionment in practice

6. Apportionment between components of buildings under IFRS accounting standards

II. Valuation Methodology

1. Introduction

2. Scope

3. Definitions

4. Valuation approaches

5. General observations

6. The Comparative Method

7. The Income Approach, methods and models

8. The Cost Approach

9. The Residual Method

10. Using more than one valuation method

11. The final check

III. Valuation and Sustainability

1. Introduction

2. Sustainability

3. Sustainability and property users

4. Developing "green" standards for property

5. Valuation and sustainability

IV. European Valuation Information Papers

EVIP 1 The Impact of the Energy Performance of Buildings Directive on Property Valuation

1. Introduction

2. Scope

3. Definitions

4. Commentary

EVIP 2 Valuation and Other Issues for Recurrent Property Taxation

1. The European Semester and recurrent property taxation

2. Defining the properties

3. Valuation

4. Maintaining the valuation register

5. Revaluation

6. Challenges, disputes and appeals

7. Applying the tax

8. Exemptions and reliefs

9. Higher or additional charges 2

EVIP 3 Multiple Interests in Residential Property

1. Introduction

2. Valuation

3. Multiple ownerships

4. Tenancies and other rights

5. Residential caravan parks

6. Inalienable and unassignable property

EVIP 4 Listed Residential Property (property protected by law)

1. Introduction

2. Scope

3. Terminology

4. Guidance

5. Valuation

EVIP 5 Residential Tenancies and Rent Control

EVIP 6 Residential Valuations and Equity Release

EVIP 7 Advanced Statistical Models

1. Definition

2. Introduction

3. Commentary1

4. European Banking Authority criteria for advanced statistical models for valuation and EVS commentary

5. The valuer's use of statistical tools

V. Measurement, Education and Qualifications

European Code of Measurement

1. Introduction

2. Scope

3. Definitions

4. Building measurements in practice

Summary of TEGOVA's Minimum Educational Requirements

1. Introduction

2. Outline Syllabus

Recognition of Qualifications by TEGOVA

VI. European Valuers' Code of Conduct

VII. European Union Legislation and Property Valuation

1. General Introduction

2. The EU Internal Market

3. Health and Safety

4. Energy

5. Environment

6. The Common Agricultural Policy

7. Schedule of EU Legislation ?

（資料來(lái)源：CVI研究）

四、《歐洲企業(yè)價(jià)值評(píng)估準(zhǔn)則》

2020年10月28日，歐洲評(píng)估師聯(lián)合會(huì)（TEGOVA）宣布正式發(fā)布首版《歐洲企業(yè)價(jià)值評(píng)估準(zhǔn)則》（EBVS），即時(shí)生效。這是歐洲評(píng)估師聯(lián)合會(huì)發(fā)布的第一部企業(yè)價(jià)值評(píng)估準(zhǔn)則。

    本次發(fā)布的《歐洲企業(yè)價(jià)值評(píng)估準(zhǔn)則》未納入現(xiàn)行的《歐洲評(píng)估準(zhǔn)則》，獨(dú)立于現(xiàn)行的《歐洲評(píng)估準(zhǔn)則》（EVS）單獨(dú)成冊(cè)?！稓W洲企業(yè)價(jià)值評(píng)估準(zhǔn)則》共包含四個(gè)準(zhǔn)則和三個(gè)指南?！稓W洲企業(yè)價(jià)值評(píng)估準(zhǔn)則》將在歐盟內(nèi)部統(tǒng)一企業(yè)價(jià)值評(píng)估最重要的一些領(lǐng)域，包括行為守則（code of conduct）、業(yè)務(wù)約定書(shū)條款（terms of engagement）、價(jià)值類(lèi)型的定義（definitions of bases of value）、評(píng)估途徑（valuation approaches）、評(píng)估報(bào)告（reporting the valuation）等。

（一）《歐洲企業(yè)價(jià)值評(píng)估準(zhǔn)則》

該準(zhǔn)則共有四項(xiàng)：

準(zhǔn)則1 市場(chǎng)價(jià)值及市場(chǎng)價(jià)值以外的價(jià)值類(lèi)型EBVS 1 - Market Value and Bases of Value other than Market Value

準(zhǔn)則2 評(píng)估程序以及業(yè)務(wù)約定書(shū)條款EBVS 2 - the valuation process incorporates detailed Terms of Engagement

準(zhǔn)則3 評(píng)估途徑和方法 EBVS 3 - the valuation approaches and methods

準(zhǔn)則4  評(píng)估報(bào)告EBVS 4 - reporting the valuation

（二）《歐洲企業(yè)價(jià)值評(píng)估準(zhǔn)則》指南

該準(zhǔn)則包含三個(gè)指南：

指南1 控制權(quán)溢價(jià)和少數(shù)股權(quán)折價(jià)、流動(dòng)性折扣 EBVGN 1 - Control Premiums and Discounts for Lack of Control and Discounts for Lack of Marketability

指南2 現(xiàn)金流折現(xiàn)法中的折現(xiàn)率 EBVGN 2 - Discount Rates in the Discounted Cash Flow Method

指南3 無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估 EBVGN 3 - Valuation of Intangible Assets.

歐洲評(píng)估師聯(lián)合會(huì)（TEGOVA）作為在歐洲具有重要影響的行業(yè)組織，長(zhǎng)期以來(lái)專(zhuān)注不動(dòng)產(chǎn)評(píng)估領(lǐng)域。歐洲評(píng)估師聯(lián)合會(huì)主席Krzysztof Grzesik曾指出，歐洲評(píng)估師聯(lián)合會(huì)歷史上曾堅(jiān)持反對(duì)進(jìn)入企業(yè)價(jià)值評(píng)估領(lǐng)域，以保持其不動(dòng)產(chǎn)評(píng)估領(lǐng)域行業(yè)組織的屬性。但近年來(lái)歐洲評(píng)估師聯(lián)合會(huì)70多個(gè)評(píng)估協(xié)會(huì)中已經(jīng)有15個(gè)開(kāi)始服務(wù)于從事不動(dòng)產(chǎn)評(píng)估和企業(yè)價(jià)值評(píng)估的會(huì)員，其中有些會(huì)員在企業(yè)價(jià)值評(píng)估領(lǐng)域取得了不俗的發(fā)展。為此，2019年歐洲評(píng)估師聯(lián)合會(huì)（TEGoVA）就是否啟動(dòng)企業(yè)價(jià)值評(píng)估方面的研究工作進(jìn)行了一次表決，代表29個(gè)國(guó)家評(píng)估協(xié)會(huì)的85名代表以近乎一致性的表決，支持歐洲評(píng)估師聯(lián)合會(huì)啟動(dòng)《歐洲企業(yè)價(jià)值評(píng)估準(zhǔn)則》（European Business Valuation Standards ，EBVS)的制定工作，但明確《歐洲企業(yè)價(jià)值評(píng)估準(zhǔn)則》（EBVS）單獨(dú)成冊(cè)，獨(dú)立于現(xiàn)行的《歐洲評(píng)估準(zhǔn)則》（EVS）。

本次發(fā)布的《歐洲企業(yè)價(jià)值評(píng)估準(zhǔn)則》未納入現(xiàn)行的《歐洲評(píng)估準(zhǔn)則》發(fā)布，表明傳統(tǒng)的不動(dòng)產(chǎn)定位在歐洲評(píng)估師聯(lián)合會(huì)（TEGOVA）體系中影響巨大。甚至在《歐洲企業(yè)價(jià)值評(píng)估準(zhǔn)則》發(fā)布時(shí)，聯(lián)合會(huì)還在專(zhuān)門(mén)印發(fā)的“問(wèn)題回答”（QUESTIONS & ANSWERS）中作為第一個(gè)問(wèn)題回答，以一定的篇幅解釋了“《歐洲企業(yè)價(jià)值評(píng)估準(zhǔn)則》由TEGOVA發(fā)布，而TEGOVA是不動(dòng)產(chǎn)準(zhǔn)則的制定者。TEGOVA與企業(yè)價(jià)值評(píng)估有何關(guān)聯(lián)？”盡管如此，第一部《歐洲企業(yè)價(jià)值評(píng)估準(zhǔn)則》的發(fā)布仍然具有重要意義，標(biāo)志著歐洲評(píng)估界的重大變化，也表明企業(yè)價(jià)值評(píng)估傳統(tǒng)上在歐洲不受重視的局面將會(huì)得到根本性改變。

《歐洲企業(yè)價(jià)值評(píng)估準(zhǔn)則》結(jié)構(gòu)如下：

CONTENTS

Preface 

Introduction 

Members of the European Business Valuation Standards Board, Contributors, Acknowledgements 

I. European Business Valuation Standards 

EBVS1 Market Value and Bases of Value Other than Market Value 

1. Introduction 

2. Definition of Market Value and commentary 

3. Bases of value other than Market Value

4. The specific definitions of Basis of Value under Commission Delegated Regulation (EU) 2018/345 of 14 November 2017 

EBVS2 The Valuation Process 

1. Introduction 

2. Scope

3. Terms of Engagement 

4. Liaison with client's advisers, auditors and others 

5. Commentary 

6. Supporting the valuation 

EBVS3 The Valuation Approaches and Methods 

1. Introduction 

2. Purposes of valuation 

3. Scope 

4. Overview of the business valuation approaches and methods 

5. General observations 

6. Applications

7. Conclusion on opinion of value 

EBVS4 Reporting the Valuation 

1. Introduction 

2. Scope 

3. The Valuation Report 

4. Valuation review 

II. European Business Valuation Guidance Notes 

EBVGN1 Control Premium, Discount for Lack of Control and Discount for Lack of Marketability 

1. Introduction

2. Definitions of premiums and discounts

3. Scope 

4. Application of premiums and discounts

EBVGN2 Discount Rates in the Discounted Cash Flow Method 

1. Introduction 

2. Scope 

3. Commentary on discount rates 

4. Capital Asset Pricing Model (CAPM) 

5. Build-up method  

EBVGN3 Valuation of Intangible Assets

1. Introduction 

2. Scope 

3. Commentary on intangible asset categories 

4. Data, documentation and information sources 

5. Usual bases of value 

6. Income Approach 

7. Market (Comparison) Approach 

8. Asset-based Approach 

9. Reconciliation processes

10. Legal aspects in valuation of intellectual property 

III. Business Valuation and Sustainability 

1. Introduction 

2. Sustainability

3. Sustainability and Business 

4. Valuation and Sustainability 

IV. European Business Valuers' Code of Conduct 

V. European Union Legislation and Business Valuation 

1. General Introduction 

2. Valuation for EU Company Law 

3. Valuation of Credit Institutions 

4. Valuation of Insurance and Reinsurance Institutions 

5. Valuation for Investment Funds 

6. Valuation for Taxation Legislation 

7. Valuation for Transfer Pricing 

8. Valuation for State Aid Rules 

9. Valuation for Enforcement of Intellectual Property Rights

10.Valuation for Insolvency Proceedings or Restructuring Plans 11. Schedule of EU Legislation 

（資料來(lái)源： CVI研究）